Opbrengs tot volwassenheid: berekeningsmetodes, formule, aanwysers, voorbeelde

2024 Outeur: Howard Calhoun | [email protected]. Laas verander: 2023-12-17 10:16

Professionele beleggers praat dikwels oor hoe een verband 'n hoë opbrengs tot vervaldatum het en die ander 'n lae opbrengs. Op grond van hierdie oordeel besluit hulle of hulle 'n spesifieke sekuriteit wil koop. Vir 'n beginner in die beleggingsbesigheid kan onkunde en onvermoë om opbrengs tot volwassenheid te bepaal en risiko's te bereken kapitaalverliese tot gevolg hê.

Koepon of afslagverband - wat is die verskil

Daar is twee hooftipes effekte volgens die metode om inkomste te verkry: koepon en afslag. Die verskil tussen die eerste en die tweede is dat koeponeffekte twee keer betaal word. Die eerste keer op die koepon, en die tweede keer heeltemal op papier. 'n Afslagverband is 'n sekuriteit wat verkoop word teen 'n prys onder pari, dit wil sê die eienaar van so 'n papier sal inkomste ontvang in die vorm van die verskil tussen die koopprys en die verkoopprys.

Die opbrengsvlak van beide koepon- en afslageffekte hang af van die prys waarteen hulle gekoop is, wat hul sigwaarde is. Daar word aanvaar dat betalings daarop gemaak sal word binne die gespesifiseerde tydperk.heeltemal, maak nie saak wat die situasie voorheen op die mark was nie, teen watter prys hulle verkoop is.

Staats- en korporatiewe effekte

Opbrengs tot verval van 'n verband kan in roebels of in buitelandse valuta (Eurobonds) bereken en betaal word. Die veiligste (risikovry) is staatseffekte wat deur die Federale Tesourie uitgereik is, aangesien betalings in elk geval daarop gemaak sal word. Die regering kan enige tyd geld druk en belasting verhoog om daarvoor te betaal. Staatseffekte word uitgereik met termyne van 1, 2, 5, 10 en 20 jaar.

Obligasies kan nie net deur die Federale Tesourie uitgereik word nie, maar ook deur sommige groot private maatskappye of korporasies. Dit maak dit moontlik om fondse te lok teen 'n laer rentekoers as wat banke bied. Die opbrengs op sulke effekte is dikwels hoër (as gevolg van die hoër risiko) as op staatseffekte. Hulle word uitgereik met termyne wat wissel van 'n paar maande tot drie jaar.

Waar en hoe kan ek effekte koop

'n Belegger kan skuldeffekte by banktakke, op die aandelebeurs, koop van individue of regspersone wat dit buite die aandelemark verkoop. Hulle kan gekoop word tydens 'n persoonlike besoek aan die instansie by die loket of op afstand met behulp van moderne kommunikasiemiddele. Verbande kan in beide dokumentêre en nie-dokumentêre vorms wees.

Sekuriteite word meestal by die bank gekoop teen die huidige koers of teendie bestelling van die belegger of makelaar. Daar moet tussen spekulasie en belegging onderskei word. Spekulasie word uitgevoer met die doel om 'n sekuriteit te herverkoop en 'n wins te maak uit die wisselkoersverskil, terwyl die spekulant 'n lening kan aangaan om sekuriteite te koop. Beleggings beteken die aankoop van effekte en ander sekuriteite in 'n beleggingsportefeulje vir langtermynberging, tot die volle terugbetaling van die skuld deur die lener.

Hoe die opbrengs van 'n eenvoudige verband bereken word

Om die opbrengs tot vervaldatum van 'n verdiskonteerde verband te bereken is redelik eenvoudig. Die formule vir berekening is soos volg:

Opbrengs=(Cn-Cp)/Cp x 365/Cdn x 100, waar:

Tsn - sigwaarde (verkope).

CPU - aankoopprys.

Cdn - hoeveel dae tot die vervaldatum van die verband.

Soos volg uit die formule, is die opbrengs-tot-vervalkoers nie 'n vaste waarde nie, maar hang af van die prys waarteen die sekuriteite op die mark gekwoteer word, sowel as van die vervaldatum. Hoe langer die leningstermyn, hoe laer is die jaarlikse opbrengskoers. Die waarde van 'n uitgereikte skuldsekuriteit word egter nie net deur die verhouding van vraag en aanbod beïnvloed nie, maar ook deur die finansiële beleid van die staat, wat 'n pryskorridor kan bepaal.

Byvoorbeeld, as die Tesourie 'n maksimum koers van 8% gestel het, dan is dit die maksimum toelaatbare opbrengskoers. 'n Belegger kan dit teen 'n laer opbrengskoers koop, maar dit hang reeds af van die vraag na die sekuriteit. Byvoorbeeld, 'n verband uitgereik teen die oorspronklike prys van 920 roebels met 'n sigwaarde van1000, jy kan koop teen 'n prys wat nie laer is as die oorspronklike een nie. Om dit teen 'n prys bo sigwaarde te koop, maak nie sin nie.

Dit maak ook nie sin om effekte te koop met vervaldatums wat aansienlik langer as 'n jaar is nie. Uit die formule hierbo kan gesien word dat in hierdie geval die persentasie van inkomste aansienlik sal afneem.

Formule vir die berekening van 'n spekulatiewe sekuriteit

As dit gekoop word nie vir die doel van belegging nie, maar om dit te herverkoop, dan word die winsgewendheid (verlies) soos volg bereken:

Opbrengs=(verkoopprys - koopprys) / koopprys.

'n Negatiewe getal beteken 'n verlies op die handel. Hierdie ontwikkeling gebeur selde. Verliese op transaksies met effekte kom meestal voor as gevolg van die onervarenheid van die spekulant of belegger, van sy ongeduld, of wanneer die verbandeienaar dringend geld nodig het.

Berekenvoorbeeld

200 staatseffekte is gekoop teen 'n prys van 936 roebels stuk. Die nominale waarde is 1000 roebels. Die verbande is eenvoudig, geen koepon nie. Vervaldatum 1 jaar.

Berekening.

Opbrengs tot verval op gekoopte effekte was:

Opbrengs=(1000-936/936) x 365/365 x100=0,068, wat 6,8% is.

Inkomste uit die aankoop van 200 verbande het 12 720 roebels beloop.

Dit is egter nie genoeg om die vlak van winsgewendheid en winsgewendheid van beleggings te bereken nie. Dit is nodig om die opbrengs tot verval per jaar op effekte en die jaarlikse koers op bankdeposito's en die inflasiekoers te vergelyk. Dit word gedoen om te evalueerhoe riskant die koop van 'n verband geregverdig is. Ten tyde van die berekening was die bankkoers op deposito's by Sberbank vir 'n tydperk van 1 jaar 3,5%, en die inflasiekoers (volgens Rosstat) was 4,5%. Dit beteken dat die opbrengs op die verband hoër is as hierdie twee aanwysers en die belegging is 'n winsgewende belegging van kapitaal.

Koepon-effekte-opbrengs hoe om uit te vind

Opbrengs tot verval op koeponeffekte word bereken op grond van die feit of dit met 'n geskeurde koepon was (dit wil sê met 'n betaalde premie). of die vorige eienaar het dit nie gebruik nie. Let daarop dat koeponeffekte duurder is as afslageffekte, byvoorbeeld die prys van 'n papier met 'n sigwaarde van 1000 roebels kan 980 roebels wees. Dit wil sê, die wins van elke verband sal slegs 20 roebels per jaar wees. Daar is egter 'n paar nuanses hier. Dus, vir koeponeffekte word betalings verskeie kere per jaar gemaak, wat u moet vra wanneer u koop. Betalings in die "Current Trades"-nominasie kan een keer per kwartaal of elke ses maande gemaak word. Betalings word ook gemaak wanneer die koeponverband sluit.

As dit sonder 'n koepon verkoop word (die vorige eienaar het dit reeds gebruik), dan is die formule vir die berekening van die opbrengs tot vervaldatum van 'n verband presies dieselfde as vir 'n skuldsekuriteit met 'n afslag. As daar 'n koepon is, word die volgende formule gebruik:

Opbrengs=(premie/koopprys) + (nominale waarde - koopprys/koopprys)^vervaldatum in jare)

Geenkoeponkoeponeffekte kos gewoonlik dieselfde as afslageffekte, hoewel dit alles afhang van vraag en aanbod in die mark.

'n Voorbeeld van die berekening van die opbrengs van 'n koeponverband (met 'n koepon)

'n Belegger het 150 effekte met 'n koepon gekoop terwyl hy 'n portefeulje saamgestel het. Die markprys van elkeen is 810 roebels plus 'n premie van 150 roebels. Die nominale waarde is 1000 roebels. Vervaldatum is 2 jaar, premie word aan die einde van die eerste jaar betaal.

Besluit.

Inkomste op die verband (indien die premie nie gebruik word ten tyde van aflossing nie) sal 1150 roebels wees. Die opbrengskoers van 'n koeponverband na aflossing van 'n voltooide transaksie, tesame met 'n premie, sal wees:

(150/810) + (1000 - 810 / 810))^2=18.5% + 5.5%=24%

As die sekuriteit gekoop is nadat die premie betaal is of die vorige eienaar die koepon afgeskeur het, dan sal die koepon-effekte-opbrengskoers wees:

(1000 - 810/810))^2=5,5% per jaar.

Gevolglik sal die eienaar oor twee jaar 'n totaal van 340 (150+190) roebels se inkomste uit elke verband ontvang, of 51 000 roebels uit belêde fondse vir twee jaar van die besit van die verband. Hiervan is 28 500 roebels inkomste sonder 'n bonus.

Moontlike risiko's

Bande word beskou as risikovrye sekuriteite. Die risiko van kapitaalverlies (gedeeltelik of heeltemal) bestaan egter. Dit is die risiko van bankrotskap van die uitreiker (land wanbetaling), inflasie en devaluasie van die nasionale geldeenheid.’n Treffende voorbeeld is die situasie met die Russiese roebel. Buitelandse beleggers is nie haastig om roebel-gedenomineerde Russiese staatseffekte te koop nie, aangesien 'n sterk depresiasie van die roebel gelei het tot die OFZ opbrengs tot vervaldatumnegatief. Op die aandelebeurs word effekte verkoop met 'n opbrengs van 7-8%, en die roebel het oor die jaar met 20-25% teenoor die dollar en die euro gedaal.

Daar is ook markrisiko. Byvoorbeeld, 'n belegger het 'n verband gekoop met 'n afslag met 'n vervaldatum van 1 jaar vir 930 (nominale prys 1 000 roebels), en twee uur na die transaksie het dit in prys geval en 870 roebels begin kos. Dit beteken nie dat die opbrengs tot vervaldatum laer sal wees nie (die belegger sal aan die einde van die termyn 'n sigwaarde van 1 000 roebels ontvang), maar die sekuriteit kon goedkoper gekoop gewees het en 'n groter wins gemaak het.

Hoe om risiko te bereken

Wiskundige multifaktoriale modelle word gebruik om die risiko te bereken. Om hierdie modelle te bou, gebruik beleggers tegnieke en metodes wat in wiskundige statistiek en waarskynlikheidsteorie van toepassing is. Wanneer komplekse berekeninge uitgevoer word, word spesiale rekenaarprogramme gebruik. Die essensie van faktoranalise is dat die faktore opgesom word, en op grond van hul totale invloed, word 'n voorspelling gebou. Dit maak dit moontlik om nie net die opbrengs tot vervaldatum van die verband te bepaal nie, maar ook om die ontwikkeling van negatiewe gebeure, die waarskynlikheid van wanbetaling of stygende inflasie te voorspel.

Faktore wat opbrengsveranderinge beïnvloed

Wanneer die risiko van belegging in staatseffekte in die faktormodel bereken word, word die volgende aanwysers gebruik:

• Die vlak van groei (afname) van die land se BBP vir die verslagtydperk.
• Inflasiekoers.
• Staatskuld.
• Teenwoordigheid of afwesigheid van konflikte in die gebiedstaat.
• Die vlak van publieke vertroue in die regering (waarskynlikheid van rewolusie of nasionalisering van die ekonomie).
• Beskikbaarheid van bates: ondernemings, myne, landbougrond, ens.
• Die vlak van nywerheidsontwikkeling in die land.
• Stabiliteit van die wisselkoers waarin betalings genomineer word.
• Werkloosheidsyfer.

Dit is nie al die faktore wat in beleggingsrisiko-analise gebruik kan word nie. Die belegger ken 'n numeriese waarde van waarskynlikheid toe aan al die gelyste faktore. Daar is byvoorbeeld verwag dat die vlak van BBP met 2% sou styg, maar dit het met 4% gegroei. Dit beteken dat produksie- en belastinginkomste in die land groei, dit wil sê die uitreikingstaat sal die fondse hê om die verbandhouers af te betaal. Wanneer die risiko van toekomstige opbrengs tot vervaldatum bereken word, is die formule soos volg:

Risiko=A1+A2+A3+…+An, waar A1, A2, …An faktore is wat die aantreklikheid van 'n voorwerp vir belegging negatief of positief beïnvloed. As bronne gebruik hulle statistiese data (van dieselfde Russiese Rossat) en inligting van graderingsagentskappe.

Voorbeeld van risikovlakberekening

Staatseffekte van land N is te koop.

1. BBP-groei vanjaar was 2%, hoewel 3% voorspel is.
2. Handelsomset vir die huidige omset het met 7% gestyg.
3. Boere het vanjaar verliese gely weens die sprinkaan-inval. Een tiende van die oes het verlore gegaan.
4. Inflasievir basiese verbruikersgoedere was slegs 2% in plaas van die verwagte 6%.
5. Die indeks van pryse vir aandele van groot maatskappye en korporasies het met 50 punte of 2,2% gestyg.

Besluit.

Dit is nodig om die gewig en vlak van invloed van elke faktor op die finansiële stabiliteit van land N te bepaal. In hierdie geval word twee benaderings gebruik: hulle gebruik die persentasie verhoging (afname) wat plaasgevind het of ken 'n sekere toe aandeel van waarde aan elke faktor (na die goeddunke van die belegger). Hieronder is 'n voorbeeld van die berekening van die eerste metode, dit wil sê, persentasies word bygevoeg en negatiewe waardes word afgetrek.

-1 + 7 + (-10) + 4 + 2, 2=0,8%

Dit beteken dat daar meer positiewe faktore as negatiewes is. Maar dit is slegs in 'n spesifieke voorbeeld. Trouens, beleggers moet nog meer faktore hanteer. Hulle moet 'n groot hoeveelheid inligting verwerk en verskillende verhoudings gebruik om die verhouding van opbrengs tot vervaldatum en die risiko van die koop van 'n verband te bepaal. Maar dit is die enigste manier om die veilige berging van kapitaal te verseker.

Verwantskap tussen opbrengs en risiko

Soos jy weet, is daar geen groot inkomste sonder risiko nie. Dit geld beide vir entrepreneuriese aktiwiteite en vir belegging in sekuriteite. Lande wat OFZ'e uitreik met hoë opbrengste tot volwassenheid, is geneig om ekonomiese probleme te hê. Sulke sekuriteite is goedkoop weens die lae aanvraag daarna van beleggers.

Hoë effekte-opbrengste beteken nie altyd niewinsgewendheid van die transaksie. Die mees winsgewende en veiligste Amerikaanse, Britse en Japannese staatseffekte het lae opbrengste en hoë betroubaarheid.