Sharpe-verhouding: definisie, berekeningsreëls en formule

2024 Outeur: Howard Calhoun | [email protected]. Laas verander: 2024-01-02 13:48

Sharpe-verhouding wys hoe die opbrengs van 'n beleggingsportefeulje en risiko verband hou. Hierdie verhouding is interessant vir beleggers wat handelstrategieë of finansiële instrumente vergelyk.

Die kern van die aanwyser

Sharpe-verhouding toon die doeltreffendheid van die gebruikte handelstrategie of finansiële instrument. Hoe hoër dit is, hoe doeltreffender is die teiken.

Die data van hierdie verhouding toon beide 'n aanduiding van vorige skattings van winsgewendheid tot risiko, en voorspel die vlak van stabiliteit van potensiële wins. In hierdie verband word dit meestal deur finansiële ontleders gebruik in spilpunttabelle wat batewaardasie verskaf.

Berekening

Die berekening van die koëffisiënt wys die belegger watter mate van risiko inherent aan 'n spesifieke bate is. Die Sharpe-verhouding word bereken deur die formule wat in die artikel gespesifiseer word, te gebruik.

• Rx - gemiddelde wins.
• Rf is die beste beskikbare risikovrye opbrengskoers.
• StdDev - standaardafwyking van batewinsgewendheid.
• X - belegging.

By berekeningSkerpverhouding in die teller is die wiskundige verwagting.

Soos enige koëffisiënt, is hierdie aanwyser 'n dimensielose hoeveelheid. Meestal word sy data vergelyk met 'n maatstaf, wat die risikovrye rentekoers van opbrengs van 'n bate is.

Bereken die winsgewendheid van 'n risikovrye bate

Die belegger wil 'n hoër opbrengs kry in vergelyking met wat hy kan kry as hy net in heeltemal betroubare bates belê. Hierdie groot opbrengs word oortollige opbrengs genoem. Laasgenoemde kenmerk die kwaliteit van bestuur en die doeltreffendheid van die besluite wat deur die belegger geneem word.

Die opbrengs van 'n nulrisiko-bate kan op verskeie maniere gemeet word:

• Opbrengs op bankdeposito's van die grootste en mees betroubare binnelandse banke, hoofsaaklik Sberbank en VTB24.
• Die opbrengs op staatseffekte met geen risiko (hierdie sekuriteite sluit in OFZ en GKO in die Russiese Federasie, tienjaareffekte in die VSA), wat maksimum betroubaarheid het volgens die graderingsagentskappe S&P, Moody's, Fitch.

Sharpe verhouding skatting

As die berekende waarde groter as 1 is, dui dit daarop dat die portefeulje of bate gekenmerk word deur hoë opbrengste, wat dit aantreklik maak vir belegging.

Wanneer die berekende waarde in die reeks van 0 tot 1 is, kan ons sê dat die graad van risiko hoër is as die bedrag van oortollige opbrengs. Hier, benewens die Sharpe-verhouding, is dit nodig om ander aanwysers te evalueerbeleggingsaantreklikheid.

As die berekende waarde minder as 1 is, dui dit aan dat die oortollige opbrengs negatiewe waardes neem, dit is beter om 'n bate met 'n minimum vlak van risiko te verkies.

As twee koëffisiënte vergelyk word, en een oorskry die ander, dan word gesê dat die eerste portefeulje (bate) aantrekliker is vir die belegger as die tweede een.

Evalueringsvoorbeeld

Wanneer 'n beleggingsportefeulje gevorm word, is dit nodig om 'n vergelykende ontleding van verskillende portefeuljes uit te voer. Om dit te doen, moet jy die kwotasies van alle sekuriteite van hierdie portefeulje ken. MS Excel kan help met die berekening. Oorweeg 'n voorbeeld van die berekening van die Sharpe-verhouding gebaseer op virtuele maatskappye.

Veronderstel dat ons portefeulje aandele van drie maatskappye insluit: A, B, C. Die aandeel in die portefeulje van maatskappy A is 30%, maatskappy B - 25% en maatskappy C - 40%. Kom ons neem aanhalings vir een week as voorbeeld, hoewel dit in werklikheid nodig is om vir 'n langer tydperk (maand, kwartaal, jaar) te evalueer.

Voer die sigbladdata oor kwotasies van al drie maatskappye vir die geskatte tydperk in. Vervolgens bereken ons die winsgewendheid van sekuriteite van elke vergelykende maatskappy, waarvoor ons die formule invoer vir die vind van die natuurlike logaritme van die verhouding van elke daaropvolgende dag tot die vorige een in die selle, byvoorbeeld, in sel E4 voer ons=LN (B4 / B3)100, strek (of kopieer die formule en plak dit in daaropvolgende selle) af en na regs.

Volgende, ons bereken die portefeulje-opbrengs, sy risiko en evalueer die opbrengs op 'n risikovrye bate. Soosdie laaste waarde sal ons die rentekoers op deposito's neem (8%). Die portefeulje-opbrengs word bereken deur die formule=СР. WAARDE(E4:E9)B1+SR. WAARDE(F4:F9)C1+SR. WAARDE (G4:G9)D1 (die resulterende waarde is een, niks hoef uitgerek of gekopieer te word nie).

Portefeuljerisiko word bereken deur die formule=STAAN te gebruik. AFWYKING (E4:E9)B1+STD AFWYKING (F4:F9)C1+STD VERWERP(G4:G9)D1

Bereken die Sharpe-verhouding as=(H4-J4)/I4.

Daarom is die waarde van die Sharpe-verhouding negatief, wat aandui dat die portefeulje riskant is en hersien moet word. Die opbrengs op die risikovrye bate is hoër as die opbrengs op die portefeulje. Dit dui daarop dat dit meer winsgewend is vir 'n belegger om geld teen 8% per jaar in 'n bank te sit as om in hierdie portefeulje te belê.

Gewysigde verhouding

In hierdie weergawe van die Sharpe-verhoudingberekening, in plaas van die standaardafwyking, word 'n gewysigde risikomaatstaf gebruik wat die potensiële risiko's van die dinamika van die verspreiding van batewinsgewendheid kan bepaal.

In hierdie geval word die berekening uitgevoer volgens die formule gespesifiseer in die artikel.

• r_{p – gemiddelde portefeulje (bate) opbrengs;}
• r_{f – gemiddelde opbrengs op 'n bate met geen risiko;}
• σ_{p – standaardafwyking van bate (portefeulje) opbrengste;}
• S – winsgewendheid verspreiding kurtosis;
• z_{c – kurtosis van bate (portefeulje) winsgewendheidsverspreiding;}
• K is die kwantiel van die verspreiding vandieselfde aanwyser.

Hierdie model sluit slegs statistiese berekeninge in, wat die toereikendheid van die risikobepaling verhoog.

Nadele van die Sharpe-verhouding

Die hoofvoordeel van hierdie verhouding is dat wanneer jy dit gebruik, jy kan sien watter finansiële instrument gladder winsgewendheid sal bied, en watter een springerig sal wees.

Maar die koëffisiënt is nie sonder foute nie, waarvan die belangrikste 3: is

1. Dit bereken die gemiddelde wins in persentasie vir die tydperk, wat verkeerd is in die geval van 'n reeks nie-winsgewende tydperke.
2. Wanneer hierdie verhouding gebruik word, het 'n skerp swaai in enige rigting 'n negatiewe konnotasie, aangesien dit as 'n risiko beskou word.
3. Wanneer hierdie koëffisiënt bereken word, word 'n reeks verloor- en winsgewende transaksies nie in ag geneem nie, en dit is nodig om die doeltreffendheid van verhandeling te evalueer.

Sortino-verhouding

Om die tweede nadeel van die Sharpe-verhouding gelyk te maak, het Sortino die wysiging daarvan voorgestel. Sharp se aanwyser neem beide risiko en positiewe en negatiewe veranderinge in winsgewendheid in ag. Die Sortino-koëffisiënt neem slegs negatiewe tendense in ag. Dit word op dieselfde manier bereken as die hoofkoëffisiënt wat in hierdie artikel oorweeg word, maar neem die wisselvalligheid van die winsgewendheid van 'n bate of portefeulje onder die minimum aanvaarbare graad van winsgewendheid in ag.

Ter afsluiting

Dus, die Sharpe-verhouding is 'n statistiese aanwyser van die stabiliteit van 'n bate se opbrengs(portefeulje). As die belegger slegs die negatiewe dinamika in die verandering in opbrengs in ag wil neem, is dit nodig om die Sortino-koëffisiënt te gebruik.