Afgeleide sekuriteite: konsep, tipes en hul kenmerke

2024 Outeur: Howard Calhoun | [email protected]. Laas verander: 2023-12-17 10:16

Afgeleide sekuriteite is finansiële objekte wat nie bates in die gewone sin is nie. Dit wil sê, hulle beliggaam nie deel van die eiendom van die onderneming nie en is nie skuldverpligtinge nie. Hulle verteenwoordig nie die bate self nie, maar die reg om dit te koop of te verkoop. 'n Belegger of spekulant verkry nie eienaarskap daarvan, soos gebeur wanneer aandele gekoop word nie, maar gebruik dit uitsluitlik vir verdere herverkoop.

Wat is

Daar is 'n spesiale soort finansiële instrumente wat deur finansierders en professionele handelaars in die sekondêre mark gebruik word. Dit is afgeleide sekuriteite. Dit sluit markvoorwerpe in soos opsies, voorspelers, termynkontrakte, ens.

Alhoewel die kontrak self nie eienaarskap van die bates gee nie, verloor dit boonop sy waarde as jy dit nie betyds verkoop nie, word beleggings en spekulasies daarmee as winsgewend beskou. Om te verstaan hoe 'n handelaar geld op hierdie sekuriteite kan maak, is dit nodig om ten minste die hooftipes afgeleide sekuriteite en hul kenmerke in detail te oorweeg en te bestudeer.

Redes vir die sekondêre mark

Dit het alles begin in 1971, toe daar eers die liberalisering van die geldeenheid was, en toe die aandele- en kommoditeitsmarkte. Dit het gelei tot 'n selfs groter vryheid van kapitaalbeweging van een land na 'n ander, van een gebied van produksie na 'n ander. Saam met vryheid het die onvoorspelbaarheid van pryse gekom. Dit is wat aanleiding gegee het tot die vrees om 'n deel van die kapitaal op die prys te verloor en die begeerte van beleggers om op een of ander manier hul beleggings te verseker.

Vir heel natuurlike redes het deelnemers op die mark verskyn wat besluit het om veral bang beleggers te help, en terselfdertyd geld op hulle te maak. En hoewel afgeleide sekuriteite vandag steeds as een van die mees riskante voorwerpe van ruilspekulasie beskou word, is daar nie minder jagters om die situasie te gebruik wat op die mark ontwikkel het nie. Die punt is nie net in hoë likiditeit nie, maar ook in die eenvoud (soos ervaring toon is illusie) om kontrakte vir persoonlike verryking te gebruik.

Die hoofrede vir die opkoms van die mark vir afgeleide instrumente is die einste toestel van die vrye mark, wanneer sommige maatskappye probeer verskans, ander het nou fondse nodig, hulle is gereed om hul kontrakte en bates te verkoop om te koop hulle uit, maar eers 'n bietjie later. Daarom word hierdie mark as sekondêr beskou, aangesien die transaksie daarop nie tussen twee deelnemers aan die ooreenkoms (kontrak) plaasvind nie, maar tussen derde partye van die mark: handelaars en makelaars.

Nog 'n rede is 'n poging om die "ineenstorting" van die ekonomie te vermy as gevolg van nog 'n finansiële krisis, soos dit in1929, toe tegnologiese vooruitgang gelei het tot die ontstaan van nuwe landboutoerusting: trekkers en strooiers.’n Rekord (volgens daardie standaarde) oes as gevolg van die gebruik van hierdie landboumasjinerie het daartoe gelei dat pryse vir landbouprodukte gedaal het en die meeste boere bankrot gegaan het. Daarna was daar 'n skerp styging in pryse, aangesien die aanbod skerp verminder is. Daar was 'n ineenstorting in die ekonomie. Om 'n herhaling van so 'n ontwikkeling van die gebeurtenis te vermy, het die toekomstige oes begin verkoop word onder 'n kontrak, waarin die prys en volume daarvan bepaal is nog voor saai.

tipes sekuriteite

Volgens die moderne definisie word die konsep van afgeleide sekuriteite gedefinieer as 'n dokument of kontrak wat die eienaar daarvan gee om 'n bate binne 'n sekere tyd of na 'n sekere tydperk te ontvang. Terselfdertyd, voor die transaksie, kan hy oor hierdie dokument beskik. Hy kan dit verkoop of omruil. Die volgende tipes kontrakte word in besigheidsaktiwiteite gebruik:

• Opsies.
• Futures.
• Spotkontrakte.
• Deposito-kwitansie.
• Voorwaartse.

In sommige wetenskaplike artikels word 'n vragbrief ook as afgeleide sekuriteite gegee, maar die insluiting daarvan in hierdie tipe vraestel is baie omstrede. Die ding is dat die vragbrief nie die reg gee om te beskik oor die bates wat vervoer word nie. Dit wil sê, dit is 'n ooreenkoms tussen die versender en die vervoerder, en nie tussen die versender en die ontvanger nie. En hoewel die vervoerder verantwoordelik is vir die veiligheid van die vervoerde bates (vrag), doen hy dit niehet die reg om oor hulle te beskik.

As die ontvanger weier om die bate te aanvaar, sal die vervoerder dit nie kan verkoop of toe-eien nie. Die vragbrief self kan egter aan 'n ander vervoerder oorgedra of verkoop word. Dit is wat dit soortgelyk maak aan afgeleide instrumente.

Hoe sulke finansiële instrumente geklassifiseer word

In ekonomiese wetenskap word die klassifikasie van afgeleide sekuriteite volgens die volgende parameters aanvaar:

• volgens uitvoeringstyd: langtermyn (meer as 1 jaar) en korttermyn (minder as 1 jaar);
• volgens vlak van verantwoordelikheid: verpligtend en opsioneel;
• teen die datum van die gevolge van die transaksie of die behoefte om te betaal: onmiddellike betaling, tydens die kontrak of aan die einde;
• volgens die volgorde van betalings: die hele bedrag op een slag of in paaiemente.

Al die bogenoemde parameters moet op een of ander manier in die kontrak gespesifiseer word. Dit bepaal nie net watter tipe dit sal wees nie, maar ook hoe transaksies gemaak sal word met afgeleide sekuriteite waarop die kontrak van toepassing is.

Voorwaartse

'n Vooruitkontrak is 'n transaksie wat deur twee partye gemaak word, ingevolge waarvan 'n bate oorgedra word, maar met 'n vertraging in uitvoering. Byvoorbeeld, 'n kontrak vir die verskaffing van 'n produk teen 'n sekere datum. So 'n transaksie word skriftelik uitgevoer. Terselfdertyd moet die waarde van die verkrygde (verkoopte) bate en die bedrag wat hy daarvoor verplig sal wees (markprys) in die dokument gespesifiseer word.

BIndien die koper om enige rede nie vir die kontrak kan betaal nie of hy geld dringend nodig het, kan hy dit weer verkoop. Die verkoper het presies dieselfde regte as die koper weier om te betaal. In hierdie geval word 'n arbitrage-operasie uitgevoer, waardeur die geaffekteerde party die kontrak op die afgeleide-beurs kan verkoop. In hierdie geval kan die finansiële resultaat van die transaksie eers gerealiseer word na die verstryking van die tydperk wat in die kontrak gespesifiseer word. Die prys van die kontrak hang af van die termyn van die kontrak, die waarde van die onderliggende bate, vraag.

Daar is 'n mening onder ekonome dat voorspelers lae likiditeit het, hoewel dit nie heeltemal waar is nie. Die likiditeit van 'n vooruitkontrak hang hoofsaaklik af van die likiditeit van die onderliggende bate eerder as die markvraag daarna. Dit is te wyte aan die feit dat hierdie tipe kontrak buite die uitruil gesluit word. Die partye tot die kontrak is alleen verantwoordelik vir die implementering daarvan. Daarom moet die deelnemers mekaar se solvensie en die beskikbaarheid van die bate self nagaan voordat 'n transaksie beklink word, as hulle dit nie weer wil waag nie.

Futures

Futures, anders as voorspelers, word altyd op die aandele- of kommoditeitsbeurs gesluit, maar die meeste finansiële transaksies met hulle word op die sekondêre effektemark uitgevoer. Die essensie van die transaksie is dat een party onderneem om 'n bate teen 'n sekere datum aan die ander party te verkoop, maar teen die huidige prys.

Byvoorbeeld, 'n kontrak is gesluit vir die aankoop van goedere teen 'n prys van $500, wat die koperDie kontrak behoort oor twee weke terug te keer. As die prys oor twee weke tot $700 gestyg het, dan sal die belegger, dit wil sê die koper, die wenner wees, want as hy homself nie verseker het nie, sou hy $200 meer moes betaal. As die prys tot $300 daal, het die verkoper van die kontrak steeds niks om te verloor nie, aangesien hy die kontrak teen 'n vaste prys sal terugkry. En hoewel die koper in hierdie geval 'n verlies het (hy kan 'n kontrak vir $200 goedkoper koop), maak termynkontrakte handel meer voorspelbaar.

As afgeleide sekuriteite is termynkontrakte hoogs likied. Die grootste voordeel van sulke kontrakte is dat die voorwaardes vir die verkoop en aankoop daarvan vir alle deelnemers dieselfde is. Termynhandel het sy eie kenmerke (insluitend suiwer spekulasie). Dus, met 'n oop posisie, moet die persoon wat hierdie operasie uitgevoer het 'n sekere bedrag as kollateraal deponeer - die aanvanklike marge. Die grootte van die aanvanklike marge is gewoonlik 2-10% van die bedrag van die bate, maar teen die tyd van die gespesifiseerde termyn van die kontrak moet die bedrag van die deposito 100% van die gespesifiseerde bedrag wees.

Futures is een van die hoërisiko-afgeleide instrumente. Nadat 'n posisie oopgemaak is, begin markkragte op die prys van die kontrak optree. Die prys kan óf daal óf styg. Terselfdertyd is daar tydelike beperkings - die duur van die kontrak. Om markstabiliteit te verseker en spekulasie te beperk, stel die beurs perke op die vlak van afwyking van die oorspronklike prys. Bestellings om te koop of te verkoop buite hierdie perke sal eenvoudig nie aanvaar word nieuitvoering.

Opsies

Opsies is afgeleide sekuriteite met 'n voorwaardelike vervaldatum. En alhoewel opsies as die mees riskante tipe transaksies erken word (ten spyte van sekere beperkings, wat hieronder in meer besonderhede bespreek sal word), word hulle al hoe meer gewild namate dit op verskeie platforms, insluitend die geldeenheid ruil, beklink word.

By koop, onderneem die party wat die kontrak verkry, teen 'n premie, om dit na 'n sekere tydperk teen 'n vaste prys aan die ander party oor te dra. 'n Opsie is die reg om 'n sekuriteit teen 'n sekere koers oor tyd te koop.

Byvoorbeeld, een deelnemer koop 'n kontrak vir $500. Die kontrak is geldig vir 2 weke. Die bedrag van die toekenning is $50. Dit wil sê, die een kant ontvang 'n vaste inkomste van $ 50, en die ander - die geleentheid om aandele teen 'n gunstige prys te koop en dit te verkoop. Die waarde van 'n opsie hang grootliks af van die waarde van aandele (bates) en fluktuasies in hul pryse. As die opsiehouer eers 100 aandele teen $250 elk gekoop het en dit 'n week later teen $300 verkoop het, het hy 'n wins van $450 gemaak. Om dit egter te ontvang, moet hy hierdie operasie voltooi voordat die kontrak verstryk. Anders sal hy niks kry nie. Die kompleksiteit van opsiehandel lê daarin dat jy nie net die waarde van die opsie self in ag moet neem nie, maar ook die bates waarop dit van toepassing is.

Daar is twee tipes opsies: koop (bel) en verkoop (sit). Die verskil tussen hulle is dat in die eersteIn die tweede geval onderneem die uitreiker wat die afgeleide sekuriteit uitgereik het om dit te verkoop, in die tweede geval - om dit af te los. Dit wil sê, ongeag die situasie op die mark, hy moet sy verpligtinge nakom. Dit is die belangrikste verskil van ander soorte kontrakte.

Spotkontrakte

Afgeleide instrumente sluit ook lokokontrakte in. 'n Spottransaksie is 'n transaksie wat in die toekoms moet plaasvind. Byvoorbeeld, 'n lokokontrak vir die aankoop van 'n geldeenheid vir 'n sekere tydperk en teen 'n voorafbepaalde prys. Sodra die voorwaardes vir die sluiting van die transaksie kom, sal dit afgehandel word. En hoewel hierdie kontrakte nie onderhewig is aan verhandeling nie, is hul rol in ruilhandel groot. Met hul hulp is dit moontlik om die risiko van verliese aansienlik te verminder, veral in toestande van hoë markonbestendigheid.

Verskansing

Hedge is 'n risikoversekeringskontrak wat tussen 'n versekeraar en 'n versekerde opgestel is. Meestal is die voorwerp die risiko van nie-terugbetaling, verlies (skade) van bates as gevolg van natuurrampe, mensgemaakte rampe, negatiewe politieke en ekonomiese gebeure.

'n Voorbeeld is om banklenings te verskans. Indien die kliënt nie die lening kan terugbetaal nie, kan hy die versekering op die sekondêre mark verkoop, met die verpligting om dit binne 'n sekere tyd terug te koop. As hy dit nie doen nie, word die bate die eiendom van die nuwe eienaar van die versekering, en die versekeringsmaatskappy sal die bank se verliese vergoed. Maar so 'n stelsel het gelei tot hartseergevolge.

Dit was die ineenstorting van die verskansingsmark wat een van die treffendste tekens geword het van die finansiële krisis wat in 2008 in die Verenigde State begin het. En die rede vir die ineenstorting was die onbeheerde uitreiking van verbandlenings, waarvolgens banke versekering (verskansings) gekoop het. Banke het geglo dat versekeringsmaatskappye hul probleem met leners sou oplos as hulle nie die lening kon afbetaal nie. As gevolg van die vertraging op lenings, is 'n kolossale skuld gevorm, baie versekeringsmaatskappye het bankrot gegaan. Ten spyte hiervan het die verskansingsmark nie verdwyn nie en werk dit steeds.

Deposito-kwitansie

Met die hulp van hierdie finansiële instrument kan jy bates, aandele, effekte, geldeenhede koop wat om een of ander rede nie vir beleggers van ander lande beskikbaar is nie. Byvoorbeeld, uit hoofde van die nasionale wetgewing van 'n land, wat die verkoop van bates van sekere ondernemings in die buiteland verbied. Trouens, dit is die reg om, hoewel indirek, die sekuriteite van buitelandse maatskappye te verkry. Hulle gee nie die reg om te bestuur nie, maar as 'n objek van belegging en spekulasie kan hulle redelik goeie winste bring.

Deposito-bewyse word deur die depositobank uitgereik. Eerstens koop hy aandele in ondernemings wat nie die reg het om hul aandele aan buitelandse beleggers te verkoop nie. Dit reik dan kwitansies uit wat deur hierdie bates verseker is. Hierdie kwitansies kan op buitelandse markte vir afgeleide instrumente en op die plaaslike valutamark gekoop word. Die uitgereikte sekuriteite het 'n sigwaarde - dit is die naam van die maatskappye en die aantal aandele waaronder hulle uitgereik word.

Kwitansies word uitgereik wanneer 'n sekere maatskappy reeds verhandelde sekuriteite op 'n buitelandse valuta wil noteer. Hulle word óf direk óf deur handelaars verkoop. Gewoonlik word hulle geklassifiseer volgens die land van vervaardiging. Dit is hoe bewaarbewyse as Russies, Amerikaans, Europees en wêreldwyd onderskei word.

Voordele van die gebruik van sulke finansiële instrumente

Die gelyste afgeleide instrumente deel dikwels verskeie tipes gelyktydig. Byvoorbeeld, wanneer 'n termynkontrakte of opsie aangegaan word, kan een van die deelnemers probeer om die risiko van verlies te verminder deur bloot die handel te verseker. Solank die kontrak van krag is, kan hy die versekeringspolis (verskansing) verkoop. As die ander party om enige rede versuim om die bepalings van die kontrak na te kom, sal die polishouer (die laaste een wat die versekering gekoop het) versekeringsbetalings ontvang.

Ondanks die feit dat hierdie finansiële instrumente onvolmaak is, stel dit sakemanne steeds in staat om risiko te verminder, 'n mate van sekerheid in die verhouding tussen markdeelnemers in te voer en min of meer voorspelbare finansiële resultate uit die transaksie te kry.